6月份煤炭行业运行态势

国内煤市运行主要特点：原煤产量同比下滑；全社会用电量同比提升；煤炭开采和洗选业利润总额同比降幅收窄；沿海六大电厂煤炭日耗持续提升，下游集中补库；秦皇岛港库存迅速修复。

　　动力煤(543, 1.80, 0.33%)方面，6月份国内动力煤市场整体以上涨为主。产地方面，主产地晋陕蒙地区受安全、环保检查、煤管票管控等因素的影响，部分煤矿处于停产状态，导致煤炭供应略显紧张，加上在北方港口以及下游用煤企业补库的带动下，产地价格上调20-40元/吨不等，以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至6月24主流坑口含税价335元/吨，较5月底相比上涨30元/吨，涨幅11.48%。港口方面，因产地煤矿生产受阻，导致北方港口优质煤源依然偏紧，同时进口煤政策收紧，使得许多对进口煤依赖度较高的下游用户对国内煤炭的采购量增加，北方港口动力煤稳中上涨。截至6月24日秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价565-570元/吨，较5月底相比上涨17.5元/吨，涨幅3.18%。

　　炼焦煤(1173, -16.00, -1.35%)方面，6月全国焦煤市场稳中向好，虽然主流煤企焦煤价格多持稳运行，但地方煤企焦煤价格基本实现普涨，涨幅20-50元/吨。截至6月25日，焦炭(1890, -61.50, -3.15%)第六轮价格提涨已经全面落地，累计涨300元/吨，焦炭第六轮价格提涨落地后，焦化盈利水平进一步提升，其中山东焦化吨盈利已经超过400元/吨，在高利润的驱使下，焦化厂开工维持高位，焦煤需求持续好转，其中山西、山东、陕西延安、内蒙乌海等地地方煤矿焦煤价格普涨20-50元/吨，涨后目前价格趋稳运行，现吕梁地区高硫主焦煤S2.3出矿含税现金830元/吨，吕梁地区低硫主焦煤S1出矿含税现金1170元/吨。后期来看，下半年焦煤市场供应端无明显变化，但需求端来自下游的支撑力度增强，预计下半年焦煤市场会逐步企稳并向好，继续下行可能性不大。

　　无烟煤方面，6月份国内无烟块、末煤价格走势分化，其中无烟块煤需求持续偏弱，价格承压下滑20-40元/吨；无烟末煤受下游电厂、钢厂需求支撑，价格零星调涨10-30元/吨。无烟块煤方面,下游民用囤货需求有限，化工用户整体需求持续萎缩，多数煤矿无烟块煤出货偏弱，而6月份产地煤矿无烟煤产量恢复性增加，无烟块煤供需趋宽松，价格承压下调，其中山西晋城主流煤矿无烟中块价格下调40元/吨，降后车板含税执行价900元/吨。无烟末煤方面，由于月初产地煤矿供应恢复不及预期，而国内迎峰度夏电厂发电需求攀升，无烟末煤走货较好，价格整体偏强运行，其中山西晋城主流无烟末煤车板含税价涨10元/吨至560元/吨。后期来看，随着煤矿生产恢复正常，无烟煤供应面整体将趋于宽松，7月份无烟块煤下游需求无好转迹象，预计价格将继续承压下滑；无烟末煤需求面存支撑，供需双高情况下，价格或维持稳中偏强运行。

一、5月原煤产量同比下降，环比基本持平

图1

    2020年5月份生产原煤3.19亿吨，同比下降0.1%，上月为增长6.0%，增速比上月回落6.1个百分点；日均产量1029万吨，环比减少45万吨。1—5月份，累计生产原煤14.7亿吨，同比增长0.9%。煤炭进口大幅下降，港口交易价格止跌回升。5月份，进口煤炭2206万吨，环比减少889万吨，同比下降19.7%；1—5月份，累计进口煤炭1.49亿吨，同比增长16.8%。

二、5月份全社会用电量同比增长4.6%，增速提高

图2

    5月份，全社会用电量同比增长4.6%，增速比上月提高3.9个百分点。1-5月，全国全社会用电量同比下降2.8%。其中，一产和居民生活用电量同比分别增长7.1%和5.2%，二产、三产用电量同比分别下降4%和6.3%。分地区看，全国10个省(区、市)用电正增长，其中云南、新疆2个省(区)增速超过5%。此外，交通物流运营基本恢复，铁路装车数同比基本持平。

    1-5月，全社会用电量累计27197亿千瓦时，同比下降2.8%，降幅收窄1.9个百分点。其中1-5月份，第一产业用电量297亿千瓦时，同比增长7.1%；第二产业用电量18098亿千瓦时，同比下降4%；第三产业用电量4296亿千瓦时，同比下降6.3%；城乡居民生活用电量4506亿千瓦时，同比增长5.2%。

　　随着国内疫情整体防控形势的稳定，国内复工复产节奏明显加快，5月份，我国全社会用电量5926亿千瓦时，较上月增加354亿千瓦时，环比增幅6.35%，同比去年增长4.6%。分产业看，三大产业用电量均有不同程度增加，其中5月份第一产业用电量69亿千瓦时，城乡居民生活用电量791亿千瓦时，均同比增长15%；第二产业用电量4176亿千瓦时，同比增长2.9%；第三产业用电量890亿千瓦时，同比增长3.6%。5月份服务业生产运营恢复明显，第三产业用电量明显增加。

三、煤炭开采和洗选业利润总额同比降幅收窄

图3

    2020年1-5月，规模以上工业企业实现营业收入36.88万亿元，同比下降7.4%。采矿业主营业务收入14432.7亿元，同比下降11.3%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入7494.2亿元，同比下降11.6%。

    2020年1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%。采矿业实现利润总额1291.6亿元，同比下降43.6%。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额782.8亿元，同比下降31.2%。

　　此外，2020年1-5月，煤炭开采和洗选业营业成本5372.6亿元，同比下降8.3%。采矿业营业成本10757.5亿元，同比下降5.5%。

四、迎峰度夏之际沿海六大电厂煤炭日耗不断提升，电厂集中补库

图4

    6月份以来，南方多地出现持续性暴雨天气，部分地区降雨成灾，南方水电泄洪期间发力不足，而国内迎峰度夏之际，居民生活用电及工商业用电量明显增加，火电厂发电需求持续攀升，沿海及内陆电厂补库需求集中释放。截至6月23日，沿海六大电日耗煤量63.35万吨，与5月初相比增加9.47万吨，增幅为17.80%，基本达到了2019年同期的日耗水平；沿海六大电力集团整体库存1583.73万吨，较6月初增加156万吨，增幅10.93%，较去年同期减少162.4万吨，降幅9.3%，仍未达到去年同期水平，预计后期仍有补库需求释放。

五、秦皇岛港库存快速回升

图5

　　进入6月份后，随着大秦铁路线检修的结束，煤炭发运量开始恢复，在下游电厂补库需求释放情况下，港口库存开始回升，截至6月23日，秦皇岛港煤炭库存为495万吨，较5月31日相比库存增加116.5万吨，增幅达30.78%，但较去年同期库存水平仍偏低45万吨，降幅8.33%。

7月份动力煤市场维持稳中偏强运行

　　后期来看，7月份产地及港口动力煤市场均将维持高位震荡态势，其中秦皇岛港5500大卡动力煤价格或维持在560-570元/吨高位运行。具体分析如下：生产方面，煤管票、安全大检查、倒查20年等专项整治下，主产地煤矿生产受限，供应端维持偏紧，对煤价存支撑。需求方面，国内迎峰度夏用电需求整体维持高位，港口煤炭库存仍有补库空间，进口煤通关仍然受限，部分终端用户对国内动力煤需求有所增加。

　　整体来看，7月份国内动力煤供需关系仍显偏紧，市场整体将维持稳中偏强的基调。但港口库存当前已回升至较高水平，继续补库空间有限，后期南方水电将集中发力，影响电煤需求，因此7月份动力煤价格上行空间不大。